7月挖掘機銷量依季節(jié)性環(huán)比回落，符合我們此前預(yù)期。微觀調(diào)研顯示，8月份挖掘機可能略差于季節(jié)性，但是由于去年的低基數(shù)，有望實現(xiàn)10%左右的同比增長。
我們維持工程機械市場將緩慢平穩(wěn)恢復(fù)的判斷。考慮到去年下半年環(huán)比數(shù)據(jù)大幅弱于季節(jié)性，在中性預(yù)期下，挖掘機銷量8-12月同比增長20%上半年財政收入增速維持低位，7月份財政支出負增長，財政政策在下半年難有作為。對地方政府債務(wù)的審計和金融風險的管控導致城投債發(fā)行規(guī)模大幅回落。總體而言，下半年財政資金緊缺，基建投資狀況不容樂觀。
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